文章來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 發(fā)布時(shí)間：2020-09-29
9月27日召開的國(guó)務(wù)院國(guó)有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議及全國(guó)國(guó)有企業(yè)改革三年行動(dòng)動(dòng)員部署電視電話會(huì)議提出，要通過(guò)實(shí)施三年行動(dòng)，在形成更加成熟更加定型的中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)制度和以管資本為主的國(guó)資監(jiān)管體制、推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整、提高國(guó)有企業(yè)活力和效率等方面取得明顯成效。
筆者認(rèn)為，國(guó)企改革三年行動(dòng)的全面啟動(dòng)，意味著其駛?cè)肓恕靶沦惖馈?。而在這過(guò)程中，資本市場(chǎng)大有可為。
一方面，在改革過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)兼并重組，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。
并購(gòu)重組是支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一個(gè)重要手段。
從南北車到寶武，再到南北船的合并，這方面的案例不勝枚舉。而大型國(guó)企間的適當(dāng)兼并重組，不僅可以加快低效無(wú)效資產(chǎn)的處置步伐，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本布局結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，還可以有效提升行業(yè)集中度，集中資源進(jìn)行研發(fā)，解決重復(fù)投資、低水平同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。
值得關(guān)注的是，9月27日召開的會(huì)議中提及：國(guó)企民企要相互配合，推進(jìn)兼并重組和戰(zhàn)略性組合。
在筆者看來(lái)，此前國(guó)企改革過(guò)程中的兼并重組，主要針對(duì)的都是大型國(guó)企，如今強(qiáng)調(diào)國(guó)企民企要相互配合，有助于加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈上下游協(xié)同，攜手打造優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群。這也與會(huì)議提出的“國(guó)有企業(yè)要對(duì)民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展發(fā)揮帶動(dòng)作用和重要影響力”相呼應(yīng)。
另一方面，資本市場(chǎng)有助于國(guó)企加快健全現(xiàn)代企業(yè)制度。
我們看到，在不少地方的國(guó)企改革方案中，都有明確提出證券化目標(biāo)或舉措。比如，深圳國(guó)企綜合改革試驗(yàn)在資產(chǎn)證券化方面，提出實(shí)施“上市公司＋”戰(zhàn)略，并給出了具體的數(shù)量，包括到2022年，每家市國(guó)資委直管企業(yè)原則上控股1家以上上市公司等。
筆者認(rèn)為，企業(yè)上市之后，就變?yōu)橐患夜姽荆瑢?duì)規(guī)范運(yùn)作、信息披露和運(yùn)營(yíng)、公司治理等方面都提出了更高的要求。
國(guó)企通過(guò)發(fā)行股票完成混改和實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，可以讓公司更加透明，運(yùn)行更加規(guī)范。特別是隨著國(guó)企改革的不斷推進(jìn)、深入，一些上市公司更需要利用資本市場(chǎng)來(lái)解決發(fā)展中遇到的問(wèn)題。在這過(guò)程中，就可以充分利用多層次資本市場(chǎng)資源配置功能，為企業(yè)定制服務(wù)對(duì)接方案，利用多樣化的工具助力國(guó)企改革。
一言以蔽之：國(guó)企改革駛?cè)搿靶沦惖馈?，資本市場(chǎng)助力正當(dāng)時(shí)。
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